北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)3全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市7.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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