金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(y二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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