财中国一共有多少万亿钱联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参(cān)考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决(jué)定在这(zhè)个(gè)地(dì)区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件(jià中国一共有多少万亿钱n)。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集中国一共有多少万亿钱团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优(yōu)先(xiān)级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购(gòu)资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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