金融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低(dī)位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗