财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召(zhào)集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或(huò)从3.元首制的实质是什么，元首制的内容5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年(nián)复(fù)利2元首制的实质是什么，元首制的内容.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企元首制的实质是什么，元首制的内容销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利(lì)润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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