钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能中可以实(shí)现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格(gé)比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27