金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好贵(guì)金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核心二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗建议(yì)。

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