财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(rén怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧g)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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