金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及小舞去掉所有衣服是什么样子的时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(小舞去掉所有衣服是什么样子的hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算小舞去掉所有衣服是什么样子的所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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