关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯(sī)联储(chǔ)行长(zhǎng)布拉(lā)德表(biǎo)示，决策者可能不得不进一步提(tí)高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现再决定6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还(hái)表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在(zài)不(bù)触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济(jì)增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策(cè)者中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年(nián)在(zài)联(lián)邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施机(jī)构之(zhī)间在交易(yì)、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场。初期(qī)可(kě)交(jiāo)易(yì)品(pǐn)种为(wèi)利率互(hù)换产品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境内投资者需(xū)与外汇交(jiāo)易中心(xīn)签署(shǔ)报价商协(xié)议，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利率(lǜ)互换集中清算业务(wù)的清(qīng)算会员(yuán)或该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银(yín)行要(yào)求并完成内(nèi)地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外机构投资者，并经外汇(huì)交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境外投资者(zhě)需同时申请成为(wèi)场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)清算(suàn)会员(yuán)或该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币，后续可(kě)根据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处(chù)理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌(pái)的公告称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一个交(jiāo)易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成(ché卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ng)交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所债(zhài)券交(jiāo)易规则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不(bù)进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事(shì)宜(yí)。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情(qíng)绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市(shì)场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联储(chǔ)继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际(jì)原油(yóu)价格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环(huán)境整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美联(lián)储如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息周期的第(dì)十次加息(xī)，也(yě)可能是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周(zhōu)四决(jué)定放慢加息(xī)步伐(fá)。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走(zǒu)弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程(chéng)中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本(běn)面的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多预期(qī)。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未(wèi)来(lái)很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)180万吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎(hū)持平。机(jī)构预期(qī)马来西(xī)亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)减少的预(yù)期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在(zài)本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪(xù)略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预估超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库(kù)存预估下(xià)降的(de)原因来自于马来西(xī)亚国(guó)内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂(zhī)油料(liào)分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行，而(ér)豆(dòu)油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的(de)利空因素逐步弱(ruò)化也对卯怎么读，卯足劲是什么意思解释盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁(shuí)将(jiāng)起到(dào)主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低水平，因产量持(chí)平且马来(lái)西亚国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师(shī)和(hé)贸易商预估中值(zhí)显示(shì)，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增(zēng)加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产以及(jí)印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是(shì)受到年初(chū)国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运(yùn)行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替(tì)代性能大大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现(xiàn)调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保持(chí)谨慎态(tài)度。中国和印(yìn)度作(zuò)为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下降，但都仍处(chù)于(yú)历史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满足(zú)当月需求(qiú)。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依(yī)然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平(píng)低(dī)是(shì)去库的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋(qū)势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推(tuī)动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力(lì)下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的(de)是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进(jìn)口(kǒu)增加，也就是说进口利润打(dǎ)开(kāi)，产地(dì)让(ràng)利(lì)，这(zhè)至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地的(de)累(lèi)库必将早(zǎo)于(yú)国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场(chǎng)情况来(lái)看(kàn)，短期(qī)内缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续(xù)情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来(lái)，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗商品(pǐn)的影响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那(nà)么，对(duì)于(yú)油(yóu)脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期接近尾(wěi)声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国银行业的(de)任何可能(néng)的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目(mù)前(qián)基本面仍然(rán)多空交织(zhī)。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对(duì)国内市场的(de)压力持(chí)续(xù)存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏(piān)高也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表现(xiàn)得特卯怎么读，卯足劲是什么意思解释别强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎(hū)难以表现出独(dú)立(lì)走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加息已经(jīng)在市场(chǎng)预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此(cǐ)对大(dà)宗商品市(shì)场的利空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴(chái)油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用(yòng)消费各(gè)占一半，但各国生物(wù)柴油政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的波(bō)动，而出现生物柴(chái)油产量的(de)大幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用(yòng)作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油(yóu)脂自(zì)身基(jī)本面(miàn)对价格波动仍然(rán)将起到主导作用(yòng)。

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