用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿(y鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ì)元的历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架构的(de)企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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