踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超(chāo)200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告(gào)期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更(gèng)差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附(fù)近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势(shì)，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报(bào)出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了今(jīn)年(nián主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一(yī)季度均(jūn)价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三(sān)六(liù)零的(de)持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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