中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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