财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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