中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两(lcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式iǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式