券(quàn)商研报近期指出，AI领域对(duì)算(suàn)力的需(xū)求不断(duàn)提高，推动了以(yǐ)Chiplet为代表的先进封(fēng)装技术的快速(sù)发展，提升高性能导热材料需求(qiú)来满足散热需求；下游终(zhōng)端应用领(lǐng)域(yù)的发展也(yě)带动(dòng)了(le)导热材料(liào)的需求(qiú)增(zēng)加(jiā)。

　　导(dǎo)热材料分类繁多，不(bù)同的(de)导热材料有(yǒu)不(bù)同(tóng)的特点和(hé)应用(yòng)场景。目前广泛应(yīng)用的导热材料有合(hé)成石墨材料、均热板（VC）、导热填隙材料、导热凝胶(jiāo)、导热(rè)硅脂、相变材料等。其中合成石(shí)墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热(rè)凝胶、导热(rè)硅脂和相变材料主要用(yòng)作提升导热能(néng)力(lì)；VC可以(yǐ)同时起到均热(rè)和导热(rè)作用。

　　中信证券王(wáng)喆等人在4月(yuè)26日发布的研报中表示(shì)，算力需求(qiú)提升，导热(rè)材(cái)料(liào)需求有(yǒu)望(wàng)放量。最先进的NLP模型中参(cān)数的(de)数(shù)量呈指数级(jí)增长，AI大模型的持续推出带动算力需求放量。面(miàn)对算力缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技术(shù)是(shì)提(tí)升芯片(piàn)集成度的全新方(fāng)法，尽可能多在物理(lǐ)距离短的范围内堆(duī)叠大量(liàng)芯片(piàn)，以使(shǐ)得芯片间的信息传输速度足(zú)够快。随(suí)着更多芯(xīn)片的堆叠，不断(duàn)提高封装密度已经成为一种(zhǒng)趋势。同(tóng)时，芯片和封装模组的热通(tōng)量也不(bù)断(duàn)増大，显著提高导热材料需(xū)求。

　　数据中心的算力(lì)需求(qiú)与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)，导热材料需求会提升。根据中国信通院(yuàn)发(fā)布的(de)《中国数据中心(xīn)能耗(hào)现状白皮书》，2021年，散热的能(néng)耗占数(shù)据中(zhōng)心总能耗的(de)43%，提(tí)高散热能力最(zuì)为紧(jǐn)迫。随着AI带动(dòng)数据中心产业进一步发展，数据中心(xīn)单机(jī)柜功率将越来越大，叠(dié)加数据中心机架数的增(zēng)多，驱(qū)动导热材料(liào)需求(qiú)有(yǒu)望快(kuài)速(sù)增(zēng)长。

　　分析(xī)师(shī)表示(shì)，5G通信基站相比于4G基站功(gōng)耗更大(dà)，对于热管理(lǐ)的要求(qiú)更高。未来(lái)5G全球建设会(huì)为导热材(cái)料带来新增量。此外，消费(fèi)电子在实(shí)现(xiàn)智能化的同时逐(zhú)步(bù)向轻(qīng)薄化、高性能和(hé)多功能方向发展(zhǎn)。另外，新(xīn)能(néng)源(yuán)车产(chǎn)销量不断提升，带动导热材料需求一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心。

　　东方证券表示(shì)，随着5G商用化基本普及，导热材料使(shǐ)用领域更加多(duō)元(yuán)，在新能源汽车、动力电池、数(shù)据中心等领(lǐng)域运用比例逐步增加(jiā)，2019-2022年，5G商(shāng)用化带动我(wǒ)国导热材料市(shì)场(chǎng)规(guī)模年均复合增长高达28%，并有望于24年达到186亿元。此外，胶粘剂、电(diàn)磁(cí)屏(píng)蔽材料(liào)、OCA光学(xué)胶等各类功能(néng)材料市场规(guī)模均在下游(yóu)强劲(jìn)需求下呈稳步上升之势。

　　导热材料产业(yè)链主要分为原材料、电磁(cí)屏蔽(bì)材料、导热器件、下游(yóu)终(zhōng)端(duān)用户四个(gè)领域。具(jù)体来(lái)看，上游所(suǒ)涉(shè)及(jí)的原材料主要集中在高(gāo)分子树脂(zhī)、硅胶(jiāo)块、金属材料及布料(liào)等。下游方(fāng)面(miàn)，导热材料(liào)通常需(xū)要(yào)与(yǔ)一些器(qì)件结合，二次(cì)开(kāi)发形成导热器件并(bìng)最终应(yīng)用于消费电(diàn)池、通信(xìn)基站、动(dòng)力电池等领域。分析人士(shì)指出，由于导热材料在终(zhōng)端的中的成本占比并不高，但其扮演(yǎn)的角色非常重(zhòng)要，因(yīn)而供应(yīng)商业绩稳定(dìng)性好、获利能力(lì)稳定。

　　细(xì)分来看，在石墨领域有布(bù)局的上市公司为中石科技(jì)、苏州天脉(mài)；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁屏蔽(bì)材料有布局的上市(shì)公司(sī)为(wèi)长(zhǎng)盈精密、飞(fēi)荣达、中石(shí)科技；导热器件有布局的上市公司为领益智造、飞(fēi)荣达(dá)。

　　在导热材料领域有新增项目的(de)上市(shì)公司为德(dé)邦科(kē)技、天赐(cì)材料、回天新(xīn)材、联(lián)瑞新材、中(zhōng)石科技、碳元科技。

　　王喆表(biǎo)示，AI算力(lì)赋能叠加下游终端应(yīng)用升级，预计2030年(nián)全(quán)球(qiú)导(dǎo)热(rè)材料市场空间(jiān)将达到 361亿元, 建(jiàn)议关注两条投(tóu)资主线：1）先(xiān)进散热材料主(zhǔ)赛道领域，建议关注具有技术和先(xiān)发优势的公(gōng)司德邦(bāng)科技(jì)、中石科技、苏州(zhōu)天(tiān)脉、富烯科技等。2）目前散热材料核心材仍(réng)然大(dà)量依靠进口，建议(yì)关(guān)注突破核心(xīn)技(jì)术，实现本土替代的(de)联(lián)瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注意(yì)的是，业内人(rén)士表示，我(wǒ)国(guó)外(wài)导热材料(liào)发展较晚，石墨膜和TIM材料的(de)核心原材料我国技术(shù)欠缺，核(hé)心(xīn)原材料绝大(dà)部分得依靠(kào)进口一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ong>。