个(gè)人养老金业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以(yǐ)与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资(zī)金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的(de)时(shí)间，提高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代(dài)销个人(rén)养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要(yào)求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老(lǎo)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客(kè)户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人(rén)工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于70％电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也(yě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系(xì)列前序(xù)操作步(bù)骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng>

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户(hù)委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这(zhè)种情况下(xià)我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更(gèng)重要(yào)的。