30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外(wài)流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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