30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(s一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思hēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思>

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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