近期市场风(fēng)向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下(xià)三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看(kàn)，关注(zhù)三大(dà)主题。一(yī)是电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价(jià)值链的供(gōng)应(yīng)方面是(shì)全球的领导(dǎo)者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动车基础设施最(zuì)完善的国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各自的(de)领域(yù)中建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和(hé)电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有约(yuē)60％的份(fèn)额，并在(zài)电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等(děng)原(yuán)始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续(xù)占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该(gāi)公司的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股(gǔ)基金也在(zài)3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富(fù)、美(měi)的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年一季度实现营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还(hái)包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方(fāng)华(huá)创、兴业(yè)银行(xíng)、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额(é)是(shì)领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱(tuō)碳(tàn)计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同(tóng)所有的投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁德时代若不能(néng)保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和电动(dòng)车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于(yú)宁德时代的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的(de)集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通(tōng)旗(qí)舰基金(jīn)“摩(mó)根基(jī)金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人(rén)民币(bì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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