一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行(xíng)业和主题(tí)异(yì)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ng>长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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