踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户(hù)数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财(cái)务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互(hù)联网广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模(mó)型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季度(dù)以股权投资(zī)机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投(tóu)资(zī)损失(shī)

　　此次三六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的(de)增资权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发(fā)布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外(wài)投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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