在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(d东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作iē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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