金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè士官生是什么意思，大学士官生是什么)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)士官生是什么意思，大学士官生是什么平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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