北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)睡觉的时候一直放里面是什睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面么感觉，睡觉一直放在里面，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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