为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎn王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产g)维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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