财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的(de)排名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债(zhài)的(de)持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发(fā)了大量(liàng)此类债券持(chí)有(yǒu)人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，边际贡献的计算公式是什么呀与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员边际贡献的计算公式是什么呀会就已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 边际贡献的计算公式是什么呀