芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的(de)因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化都不能(nén未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗g)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对(duì)于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来(lái)看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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