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360借条是正规的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2360借条是正规的吗022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之二：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月(yuè)以来，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政策密(mì)集出(chū)台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基(jī)本集(jí)中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油轮船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一360借条是正规的吗(yī)方面，国(guó)企改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：360借条是正规的吗ong>经济复(fù)苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。