自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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