在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万(wà精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德n)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德'>精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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