银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和(hé)银行盘(pán)中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经(jīng)历至少五(wǔ)次(cì)停牌(pái)，股价再刷新历史新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示《金融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说，几个星期以(yǐ)来，第一共(gòng)和银行已在为其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收购方担(dān)心承担过多风(fēng)险。目前(qián)可能的解决方案是，向近期曾为第一共(gòng)和银行(xíng)注资300亿(yì)美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银(yín)行，并(bìng)为(wèi)所有(yǒu)存款(kuǎn)提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析(xī)师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道(dào)这家银行(xíng)能否在未来的日子(zi)继(jì)续经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解(jiě)决方(fāng)案（可能是(shì)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前正变得越(yuè)来越有可能，因(yīn)为第一(yī)共和银行找(zhǎo)到(dào)买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅快速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告显示美国(guó)上(shàng)周原油库存降幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消化了疲(pí)弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退的担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三延续前一交易日的(de)跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌近30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将限制第一共和银(yín)行从美联储取得融资的渠道。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需(xū)求低(dī)迷而减产带(dài)来(lái)的价格涨幅。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观(guān)层面风险不断，让美联储5月的(de)加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的(de)通胀，一边是银行(xíng)系(xì)统危机(jī)以及由此扩大(dà)的(de)经济衰退阴霾(mái)，美联储(chǔ)会如何(hé)选择，无(wú)疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇看来，对(duì)于(yú)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)，大概率还是维持加息的大方(fāng)向(xiàng)，只(zhǐ)不过加息力度会维(wéi)持(chí)25个基(jī)点，不会像去年那样以50个基点的大(dà)力(lì)度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧(jiù)处(chù)于(yú)历(lì)史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)数增速(sù)高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国银行业危机引发了经济(jì)减速，但是据我们测算当(dāng)前(qián)美(měi)国私人部门资(zī)产(chǎn)负(fù)债表受(shòu)冲击的(de)影(yǐng)响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至于(yú)引发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经验来看，高(gāo)通胀下(xià)的美联储(chǔ)加(jiā)息并不(bù)会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国(guó)地区银行(xíng)担忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资产负(fù)责错配，并非如(rú)2007年(nián)次贷危机(jī)时那(nà)样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风险暂(zàn)难发(fā)生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研(yán)究(jiū)院首席宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭初(chū)同(tóng)样认为，由美(měi)国(guó)银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也不(bù)会轻易(yì)改变(biàn)“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政(zhèng)策部门应对危机的速度和积极性非(fēi)常高，在这(zhè)种(zhǒng)形式(shì)下(xià)，去押注系统(tǒng)性风险发(fā)生概率比较低的。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认为有一定降(jiàng)息概(gài)率的7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除(chú)非是(shì)出(chū)现(xiàn)了几乎失控(kòng)的风险，如金融机构(gòu)或者非(fēi)金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通(tōng)胀水平预测下，美联储是不(bù)会(huì)在7月份就去(qù)做降息(xī)操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高(gāo)水平进(jìn)一(yī)步回落多(duō)少(shǎo)这一(yī)争论，全(quán)球(qiú)知名机构的(de)基金经理(lǐ)们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联环(huán)球投资(zī)和(hé)西部信(xìn)托等公司认为，美联储和其他央行将在加息(xī)方面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继续(xù)加息、控制(zhì)通胀到2％的目标可能(néng)会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒让数百万(wàn)人失业的(de)风险，换(huàn)句(jù)话说，央行们最终可能(néng)不(bù)得不做(zuò)出妥协(xié)，容忍高(gāo)于(yú)目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月(yuè)美国消费者信心指数降(jiàng)至了(le)101.3，为去年(nián)7月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对此(cǐ)，程(chéng)小勇(yǒng)表示(shì)，从美国(guó)居(jū)民消费来(lái)看(kàn)，高利(lì)率和银行(xíng)业信贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心指(zhǐ)数下(xià)降，消费支出增速放(fàng)缓是(shì)确定性事件，说(shuō)明未(wèi)来美国(guó)经济(jì)继续减速也是大概率事件(jiàn)。然而(ér)，由(yóu)于(yú)美国居民消费支出(chū)增速虽(suī)然在下滑，但在2月(yuè)还是维持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)短期(qī)虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至(zhì)于出(chū)发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验证(zhèng)这一(yī)点。不过，随着美国居民利息(xī)支出占(zhàn)可支配(pèi)收入的比(bǐ)例越来越高，未来(lái)并不(bù)排除由于经(jīng)济严重减速(sù)加快导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升是(shì)相匹配的，在高(gāo)通胀(zhàng)高(gāo)利率经济(jì)下行(xíng)的(de)环境(jìng)下，居民部门(mén)的资产(chǎn)负(fù)债表(biǎo)和收入(rù)状(zhuàng)况边际上会有(yǒu)恶化也是情理之中；但(dàn)美国(guó)居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处(chù)于一个(gè)相对健(jiàn)康的状况(kuàng)，这也(yě)是为何(hé)即便消费信心在(zài)恶化，即便银行(xíng)利(lì)率(lǜ)在(zài)飙升，美国(guó)居民部门的消费贷(dài)款(kuǎn)仍然在继续扩张，这显示着美国居民部门的需(xū)求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初(chū)表示(shì)。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的背景，一是按(àn)照历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)看，海外加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)之间(jiān)就是一(yī)个容易出风险的时(shí)间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的中国这边的复苏环(huán)比高点已(yǐ)经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近(jìn)看到，在(zài)中国没有更多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市(shì)场对(duì)全球经济的预期(qī)想要进(jìn)一步边际改善是比较困难的(de)。

　　“在(zài)这(zhè)样的背景(jǐng)下(xià)，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材下跌与海外银行业危机共(gòng)振成(chéng)为(wèi)了(le)一个激发避险情绪(xù)升(shēng)级的导火索。”赵旭初(chū)认(rèn)为，今年大的(de)宏(hóng)观(guān)周期和前几年有所不(bù)同，国内和(hé)海外(wài)出现明显的(de)周(zhōu)期背离，且海外的政策部门应对危机的速度(dù)又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导(dǎo)致各(gè)类风险资产难(nán)以出(chū)现大幅度的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合适(shì)的操作思(sī)路应该(gāi)是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)走(zǒu)弱(ruò) 有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下行(xíng)

　　在(zài)宏观(guān)环(huán)境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力(lì)合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)有色金属(shǔ)研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金(jīn)属的全面下(xià)行有两个利空背景和一个(gè)触发因(yīn)素，一是临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议(yì)，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概(gài)率升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现出谨(jǐn)慎情(qíng)绪；二是面(miàn)临(lín)国内五一假(jiǎ)期，资金提前流出(chū)规(guī)避(bì)不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧(ōu)美银行季(jì)报再爆(bào)利空，引发市(shì)场对银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温(wēn)，美(měi)股(gǔ)大(dà)幅下挫，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升，成为有色板块全面下行(xíng)的(de)直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不定(dìng)。一方面对银行(xíng)业(yè)和全球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又(yòu)会使得加息预期降低(dī)。加息预期降低(dī)后(hòu)又不得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联储喊话加(jiā)息不(bù)应(yīng)停(tíng)止(zhǐ)，市(shì)场又继续预测衰退，周而(ér)复始。”国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示(shì)，此外，国(guó)内面临五一(yī)假期(qī)，之前看多需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也(yě)使(shǐ)得(dé)价格下(xià)跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝(lǚ)为代表的大部(bù)分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季度是有色金属(shǔ)的(de)传统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延续(xù)了需(xū)求的(de)强预期，有色(sè)一度出现触底反(fǎn板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)弹(dàn)和冲高预期，但随(suí)着4月(yuè)旺(wàng)季过半，市(shì)场却出(chū)现不一样的(de)声音。一是(shì)精炼铜及(jí)再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开工率(lǜ)却出(chū)现接连(lián)下降，社会库(kù)存虽然持续去化，但速度(dù)较3月份明显放(fàng)缓；二是(shì)部分下游(yóu)加工企业订(dìng)单难以为继，且产成品库(kù)存较(jiào)往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加息(xī)’的宏观环境并不(bù)支(zhī)持价(jià)格高(gāo)走，同(tóng)时(shí)国内劳动节假(jiǎ)期即将(jiān板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示g)到来，资金从有色市场流出规避(bì)不确(què)定性风(fēng)险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回(huí)落也是近段(duàn)时间对利空因素的集(jí)中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬(xún)延(yán)续旺季(jì)下，需(xū)求(qiú)不会(huì)大幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具(jù)体(tǐ)的行(xíng)业(yè)数据来看(kàn)，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋(wū)竣工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是(shì)反应在(zài)下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位停滞(zhì)，没有进(jìn)一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外(wài)，4月(yuè)的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降数(shù)值也不大(dà)，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到(dào)目前的状态，现货上(shàng)面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的市场预(yù)期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾(wěi)声(shēng)，最(zuì)坏的时(shí)候(hòu)已经(jīng)过(guò)去，但今(jīn)年可(kě)能不(bù)会降息。我们要(yào)警惕这(zhè)种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续(xù)，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可能使得加息时(shí)间(jiān)或者(zhě)幅度超(chāo)预期，这(zhè)样(yàng)市(shì)场就(jiù)会(huì)有超预期的下跌(diē)。最主(zhǔ)要(yào)的是，有色板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供应增加总体比(bǐ)较确定的，需(xū)求跟不上供应的(de)增速，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此，我对(duì)整(zhěng)个(gè)板块还是(shì)持(chí)中线(xiàn)偏空思路，投资者(zhě)可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对(duì)未来(lái)的(de)预期，更(gèng)多的是反映市(shì)场对未来(lái)一个季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间的需求(qiú)预期，展(zhǎn)大鹏认为(wèi)，其(qí)对(duì)有色板块的(de)短期或短线影(yǐng)响并不显著，短期可关注供(gōng)求现状与价格(gé)趋势的(de)关系以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担心的是在多空分歧的(de)位(wèi)置和时间节点突发未知的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，从而放大了价(jià)格短线的波动性，带(dài)来持(chí)仓(cāng)管理(lǐ)的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示