大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极值(zh抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来í)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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