昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的(de)年龄可(kě)能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且规模(mó)化占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随着二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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