金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市(shì)爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日本(běn)五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定(dìng)其实(shí)非(fēi)常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付不错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能元首制的实质是什么，元首制的内容通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美元首制的实质是什么，元首制的内容国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出(chū)在(zài)过去的(de)三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成为了边(biān)际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热(rè)潮。

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