财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗rc="https://img.cls.cn/images/20230428/bk4BYJL8wa.png">

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗p>

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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