金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节(jié)性波动。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.5中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022远男生评分标准20227万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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