30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(gua5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ò)的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(za5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大hài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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