“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(sh2000克是多少斤啊ì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏2000克是多少斤啊(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％2000克是多少斤啊计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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