今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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