个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半(bàn)年(nián)之际，中国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏(xià)基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业(yè)务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目(mù)的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资(zī)的(de)产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)1香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年2000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办(bàn)个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富(fù)管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据(jù)国(guó)家(jiā)政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随(suí)着试(shì)点扩大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型城市(shì)具(jù)有一定经(jīng)营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他(tā)们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值的(de)波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民(mín)（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据(jù)分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据(jù)客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的(de)客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收(shōu)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能(néng)满足客(kè)户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供(gōn香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年g)稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药(yào)”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。

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