北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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