5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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