“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹(dàn)的(de)打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还(hái)不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称(chēng)，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的(de)准备(bèi)，基(jī)辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约成员国(guó)也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于(yú)经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的(de)收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīn衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗g)相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗>

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等(děng)负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问题(tí)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的(de)去库和资(zī)金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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