个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多(duō)元的产品货(huò)架(jià)能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户(hù)投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合(hé)个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金评(píng)价(jià)标(biāo)准”，综合(hé)基(jī)金公司(sī)治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银(yín)行和(hé)工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成科(kē)学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提(tí)供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资(zī)质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持(chí)续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在(zài)客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报绥化去年疫情 绥化是几线城市告(gào)以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的(de)、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中绥化去年疫情 绥化是几线城市(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)积极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程(chéng)的(de)投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金(jīn)配置(zhì)方案(àn)。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研(yán)发上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人(rén)相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要了(le)解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需(xū)要结合(hé)其(qí)他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融(róng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关事项(xiàng)征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规(guī)划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计能力(lì)和资产管(guǎn)理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的(de)客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很绥化去年疫情 绥化是几线城市多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的(de)想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘(jí)手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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