自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期实属和属实区别在哪，实属与属实的区别增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有实属和属实区别在哪，实属与属实的区别望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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