分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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