分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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