AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

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　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应(yīng)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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