个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是(shì)需(xū)要在(zài)账(zhàng)户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化(huà)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个(gè)人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客(kè)户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹，相关(guān)产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务(wù)体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁(bì)”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤(chè)对(duì)于离退(tuì)休(xiū)时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择(zé)的(de)，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还(hái)有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于(yú)预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户(hù)开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的(de)个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设(shè)计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避(bì)免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在(zài)职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求(qiú)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的(de)客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同(tóng)的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)过(guò)程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个(gè)人养老(lǎo)金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹